Курсы валют
на 15.08.2018Курс доллара США
Курс евро
Биржевой курс доллара США
Биржевой курс евро

Все валюты

Сегодня вторник, 14.08.2018: публикаций: 924
Исследования, аналитика. Опубликовано 30.03.2018 12:01  Просмотров всего: 5718; сегодня: 5.

General Invest: выпуск Минфином бондов в евро – хорошая идея, но скорее всего не на ближайшее время

General Invest: выпуск Минфином бондов в евро – хорошая идея, но скорее всего не на ближайшее время

27 марта Минфин сообщил СМИ о возможности размещения до конца 2018 года дополнительных выпусков евробондов на сумму $3 млрд. в евро при условии, что ведомство увидит спрос на такие бумаги в более или менее рыночном размере – эквиваленте нескольких сотен миллионов долларов.

Напомним, что после недавнего размещения нового выпуска еврооблигаций Russia 29 и доразмещения выпуска Russia 47, у Минфина остается возможность разместить в этом году бумаги на сумму как раз $3 млрд. ($0,8 млрд. – в рамках выкупа старых еврооблигаций и $2,2 млрд. – в виде новых выпусков).

Безусловно, появление еще одного суверенного выпуска в евро позитивно сказалось бы на диверсифицированности и ликвидности рынка российских суверенных облигаций и, возможно, привлекло бы к нему новых инвесторов. Недавнее повышение суверенного кредитного рейтинга также выступает фактором поддержки такого решения. Ограниченный объем предложения – еще один аргумент в пользу прогнозирования неплохого спроса на такие инструменты.

Однако в ближайшее время мы считаем такую возможность не слишком вероятной. Во-первых, потому, что, как признает сам Минфин, размещение бумаг в евро связано с существенно более сложными процедурами, и, следовательно, дополнительными расходами, нежели выпуск долларовых бумаг. По меньшей мере, для размещения потребуется полноценное роуд-шоу. При этом геополитический фон, характеризующийся в настоящее время высылкой около 140 российских дипломатов из стран Западной Европы и США, вероятно, не самый благоприятный для таких мероприятий.

Несмотря на то, что негативный новостной фон не помешал, например, Газпрому успешно провести 14 марта размещение нового 8-летнего выпуска объемом 0,75 млрд евро при спросе в 2,25 млрд евро, сейчас ситуация несколько усугубилась.

Есть также вероятность, что выпуск в евро может быть направлен на российских инвесторов, имеющих нерезидентские счета в евро за рубежом, в надежде на то, что идея репатриации российских капиталов будет более успешной в случае евро-номинированных бумаг (напомним, что размещение с аналогичной целью в долларах не принесло желаемого результата). Однако не очень позитивный опыт, с одной стороны, и экстра-расходы, с другой стороны, делают такое предприятие недостаточно рациональным для Минфина.

В целом, мы считаем идею размещения суверенных облигаций в евро вполне жизнеспособной, но думаем, что Минфин подождет с ее реализацией до более благоприятного момента.


Ньюсмейкер: General Invest
Сайт: generalinvest.ru
Лучшие скидки 20% на замену и вскрытие дверных замков Клиенты банка «Восточный» могут застраховать свои кредитные карты всего за 100 рублей в месяц ОНФ: Единый оператор обработки отходов должен заниматься корректировкой терсхем обращения с ТКО Активисты Народного фронта в Карелии присоединились к акции «ГТО со звездой» День строителя отметили в "АКСМиСИ" Россельхозбанк подарил костромичам  необычную фотозону ко Дню города ДКИС ALP Group открыл обособленное подразделение в Новосибирске Югорчане сдали "ГТО со звездой" Активисты ОНФ подвели итоги экологического марафона по Самарской Луке Транспортная доступность поселка «Марсель» станет еще привлекательней

   Поделиться: