Сегодня среда, 23.06.2021: публикаций: 2168
28.05.2021 18:45
Аналитика.
Просмотров всего: 3183; сегодня: 57.

Инфляционные ожидания в мае оставались повышенными

Инфляционные ожидания в мае оставались повышенными

В мае инфляционные ожидания населения снизились, но остались на повышенных уровнях, наблюдаемых с конца 2020 года.

Согласно опросу ООО «инФОМ», проводимому по заказу Банка России, респонденты оценивают инфляцию на ближайшие 12 месяцев в 11,3%. Оценки краткосрочных ценовых ожиданий предприятий в мае продолжили расти.

Прогнозы инфляции профессиональных аналитиков на 2021 год увеличились, оставаясь ниже прогноза Банка России.

Инфляционные ожидания и потребительские настроения (май 2021 г.).

В мае инфляционные ожидания в целом оставались на повышенном уровне. При этом их ди­намика различалась по группам экономических агентов. По данным опроса ООО «инФОМ», инфляционные ожидания населения уменьшились, но остались повышенными. Согласно ре­зультатам мониторинга, проводимого Банком России, оценки краткосрочных ценовых ожи­даний предприятий дополнительно выросли. Вмененная инфляция на ближайшие два года, заложенная в цены ОФЗ-ИН, в мае не изменилась (3,8%). Прогнозы инфляции профессио­нальных аналитиков на 2021 г. увеличились, но остались ниже прогноза Банка России, на 2022 и 2023 гг. – остались без изменений, вблизи 4%. Остающиеся на повышенном уровне инфля­ционные ожидания создают риски вторичных эффектов от ускорения роста цен, наблюдае­мого в последние месяцы. По прогнозу Банка России, инфляция в 2021 г. составит 4,7 – 5,2%. В условиях проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к цели Бан­ка России в середине 2022 г. и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

Инфляционные ожидания населения.

По данным опроса ООО «инФОМ», проводимого по заказу Банка России, инфляционные ожидания населения в мае снизились после роста в предыдущем месяце, но остались на повышенных уровнях, наблюдаемых с конца 2020 г. (табл. 1, рис. 1). Медианная оценка ожидаемой в ближайшие 12 месяцев инфляции составила 11,3% (-0,6 п.п. к апрелю). Наблюдаемая населением инфляция в мае еще немного повысилась. Ее медианная оценка составила 14,8% (+0,3 п.п. к апрелю). Инфляционные ожидания в мае снизились у респондентов как со сбережениями, так и без сбережений (рис. 2). В то же время оценки наблюдаемой инфляции снизились только у респондентов без сбережений, у респондентов со сбережениями они продолжили увеличиваться.

Такое расхождение оценок наблюдаемой инфляции у разных подгрупп респондентов может отражать большую чувствительность низкодоходных групп населения (в основном не имеющих сбережений) к динамике цен на отдельные социально значимые товары. На их оценках текущей инфляции в большей мере отразилось некоторое ослабление ценового давления в данном сегменте рынка: в мае респонденты заметно реже, чем в предыдущем месяце, говорили о росте цен на растительное масло, сахар, молоко и молочные продукты (рис. 3 Аналитического отчета ООО «инФОМ», май 2021 г.; далее – Отчет). Однако по-прежнему высокую обеспокоенность у опрошенных вызывает рост цен на яйца, мясо и птицу – их в числе сильно подорожавших товаров в мае называли чаще, чем в апреле.

Значения баланса ответов на вопросы о качественном изменении будущей инфляции1 на месяц и год вперед в мае снизились (рис. 3) впервые с января и февраля соответственно. Рост оценок текущей инфляции в мае продолжился, хотя и заметно замедлился по сравнению с предыдущим месяцем.

Инфляционные ожидания населения до конца 2021 г. и на три года вперед в мае увеличились (рис. 8 – 9 Отчета). Доля респондентов, которые ожидают, что на горизонте трех лет инфляция будет заметно выше 4%, достигла 53% (+ 3 п.п. к апрелю) – это максимальное значение с июля 2019 года.

Потребительские настроения домохозяйств.

Индекс потребительских настроений в мае увеличился (+ 3,1 п. к апрелю) после снижения в марте – апреле, вернувшись к уровню февраля (рис. 4). Возрос как индекс ожиданий (+3,3 п.), так и индекс текущего состояния (+2,9 п.) (рис. 11 – 12 Отчета).

В мае продолжилось снижение склонности респондентов к сберегательному поведению. Доля тех, кто считает, что свободные деньги сейчас лучше тратить на покупку дорогостоящих2 товаров, увеличилась до 31% (+3 п.п. к апрелю), доля тех, кто считает, что их лучше откладывать, уменьшилась до 50% (-1 п.п. к апрелю) (рис. 22 Отчета) – это минимальное значение с июля 2015 года.

Ценовые ожидания предприятий.

По данным мониторинга, проведенного Банком России в мае 2021 г., ценовые ожидания предприятий на три месяца вперед продолжили расти (рис. 5), оставаясь выше локальных максимумов 2019 – 2020 годов.

Средний ожидаемый темп прироста цен в ближайшие три месяца составил 3,9% в годовом выражении (в мае 2020 г. – 2,3%).

Главным драйвером роста ценовых ожиданий был ускоряющийся рост издержек. Доля предприятий, отметивших данный фактор, стала максимальной за 12 лет. При этом по сравнению с прошлым месяцем незначительно снизилось влияние спроса на рост ценовых ожиданий. Оценки предприятий относительно динамики спроса в ближайшие 3 месяца стали менее позитивными.

Наиболее значительный рост ценовых ожиданий наблюдался в торговле и строи­тельстве. В строительстве девять из десяти респондентов в качестве основной причины ожидаемого повышения цен указали рост цен на строительные и вспомогательные матери­алы. В торговле повышение ценовых ожида­ний произошло также из-за усилившегося роста издержек. При этом торговые предприятия сохранили оценки положительных тенденций в спросе. Сильнее всего повы­сились ценовые ожидания в торговле авто­транспортными средствами, что обусловлено ожиданиями дальнейшего увеличения спро­са в условиях повышенного уровня издержек и недостаточных запасов товарных ресурсов. Средний темп прироста цен в ближайшие три месяца, ожидаемый предприятиями розничной торговли, составил 5,6% (в годовом вы­ражении; в мае 2020 г. – 5,5%).

По данным опросов IHS Markit PMI, в апре­ле 2021 г. ценовые индексы росли в обраба­тывающей промышленности и незначительно снижались в сфере услуг, оставаясь вбли­зи максимальных значений последних лет (рис. 6). В обрабатывающей промышленности драйвером роста цен назывался рост заку­почных цен из-за сохранения логистических проблем в международной торговле. В сфе­ре услуг также сохранялся высокий темп ро­ста затрат.

Вмененная инфляция для ОФЗ‑ИН.

Вмененная инфляция, заложенная в цены ОФЗ-ИН, в мае 2021 г. почти не изменилась (рис. 7). По оценкам Банка России3, после не­большого снижения в начале мая в середи­не месяца вмененная инфляция на ближай­шие два года несколько возросла (до 4,0% по сравнению с 3,8% в конце апреля). В сред­нем за первые две декады мая вмененная ин­фляция на ближайшие два года составила 3,8%, что соответствует средним значениям марта – апреля (табл. 1). Вмененная инфляция на 2023 – 2028 гг. в мае составила 4,3% (+0,1 п.п. к апрелю), на 2028 – 2030 гг. – 4,6% (-0,1 п.п. к апрелю).

Прогноз инфляции профессиональных аналитиков.

В апреле – мае 2021 г. прогнозы инфляции профессиональных аналитиков4 на 2021 г. увеличились и находились в интервале 4,5 – 4,6% (табл. 1, рис. 8). Прогнозы на 2022 г. не изменились и составляли 4,0 – 4,3%. Прогноз на 2023 г. остался на уровне 4,0%.

Прогноз Банка России.

Действие проинфляционных факторов, связанных с расширением спроса и увеличением издержек, сохраняется, а остающиеся на повышенном уровне инфляционные ожидания создают риски вторичных эффектов. По прогнозу Банка России, инфляция в 2021 г. составит 4,7 – 5,2%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к цели Банка России вблизи 4% в середине 2022 г. и будет находиться на этом уровне в дальнейшем.

1 То есть большая доля респондентов указала, что цены выросли / вырастут очень сильно либо росли / вырастут быстрее, чем раньше / сейчас.

2 Под дорогостоящими товарами респонденты чаще всего понимают недвижимость, автомобиль или мотоцикл, бытовую технику, мебель (табл. 3 Аналитического отчета ООО «инФОМ», апрель 2021 г.).

3 Оценки основаны на сопоставлении ожидаемой доходности ОФЗ, индексируемых на инфляцию (ОФЗ-ИН), и номинальных ОФЗ с учетом лага в индексации номинала и сезонности инфляции. Методика расче­та.

4 Данные опросов Интерфакс, Bloomberg, Thomson Reuters.

Дата отсечения данных – 24.05.2021.

Электронная версия информационно-аналитического комментария размещена на официальном сайте Банка России.

Материал подготовлен Департаментом денежно-кредитной политики.

Фото на обложке: И. Шубин, Банк России.

© Центральный банк Российской Федерации, 2021.


Инфляционные ожидания в мае оставались повышенными

Инфляционные ожидания в мае оставались повышенными

Инфляционные ожидания в мае оставались повышенными

Инфляционные ожидания в мае оставались повышенными

Инфляционные ожидания в мае оставались повышенными

Инфляционные ожидания в мае оставались повышенными


Ньюсмейкер: Национальное деловое партнерство "Альянс Медиа" — 7297 публикаций. Вы можете направить ньюсмейкеру обращение, заявку
Сайт: cbr.ru/press/event/?id=10889
Поделиться:
Ваше мнение
Как Вы относитесь к обязательной вацинации?
 За
 Против
 Затрудняюсь ответить
Предложите опрос

Интересно:

Отношение граждан к различным платежным средствам
22.06.2021 11:29 Аналитика
Отношение граждан к различным платежным средствам
Граждане не торопятся отказываться от наличных. Доля тех, кто не представляет своей жизни без наличных, хотя и снизилась за 2020 год до 55%, но все еще сопоставима с теми, кто не может обойтись без расчетов...
Навязывание услуг и товаров под видом страхования недопустимо
21.06.2021 10:56 Консультации
Навязывание услуг и товаров под видом страхования недопустимо
Агенты страховщиков (банки, автосалоны и другие посредники) в ряде случаев одновременно с продажей страховых полисов предлагают потребителям дополнительные продукты и услуги, не относящиеся к страхованию, — например, юридические, сообщает пресс-служба ЦБ РФ. ...
Фахверк Домогацкого
20.06.2021 17:08 Товары и услуги
Фахверк Домогацкого
Фахверк происходит от немецкого "fachwerk" и переводится, как каркас. Здание, построенное фахверковым способом, представляет собой каркасное деревянное строение в качестве основы. Благодаря объединению вертикальных, горизонтальных и наклонных несущих стоек под углами каркасное...
«СеллерМаркет» представил на ECOMExpo’21 собственное ИТ-решение
18.06.2021 12:15 Мероприятия
«СеллерМаркет» представил на ECOMExpo’21 собственное ИТ-решение
Единый личный кабинет продавца «LK.Market», позволяющий вести продажи сразу на более чем 30 маркетплейсах, представили на днях в Москве на ECOMExpo’21 (крупнейшая ежегодная выставка технологий для ecommerce и ритейла). Разработчиком продукта является татарстанская компания «СеллерМаркет»...
Цикл лекций «Адаптация: как мы реагируем на изменения»
17.06.2021 00:21 Мероприятия
Цикл лекций «Адаптация: как мы реагируем на изменения»
Цикл открытых лекций Московского института психоанализа «Адаптация: как мы реагируем на изменения».  Последний год заставил нас изменить не только привычки, но и отношение к различным аспектам  жизни. Стресс, связанный с пандемией; изменение привычного образа жизни; уход в...